Na Ásia, a crise instalou-se após a acentuada queda do índice da Bolsa de Valores de Hong Kong, uma das maiores do mundo, em 23 de outubro de 1997, afetando todas as principais bolsas do planeta. Fatos interligados em seqüência são conhecidos como efeito dominó (observe o mapa abaixo), e esta crise, em especial, é considerada a maior crise sistêmica — porque atingiu vários países ao mesmo tempo — já ocorrida na globalização financeira. O medo e a insegurança dos investidores levaram-os a retirar o dinheiro investido em títulos públicos, ações e moedas de vários países asiáticos — os velhos e os novos Tigres. Com a saída maciça de dólares, seus governos (excetuando a China que dispunha de grandes reservas internacionais e mantinha o câmbio fixo) foram forçados a desvalorizar suas moedas, acentuando desse modo a crise econômica.